印度消费者价格指数(CPI)显示出进一步放缓的迹象，这为印度央行维持利率不变提供了空间。此前，印度政府的激进紧缩行动抑制了需求，并扰乱了更广泛的经济前景。将于周五晚些时候公布的数据预计显示，印度4月份CPI同比增长4.8%，自2021年10月以来的最低水平，这将是物价连续第三个月降温，使该指标更接近印度央行2%-6%目标的中点。

在经济面临地缘政治紧张局势和全球需求放缓的逆风之际，通胀放缓将让政策制定者松一口气。由于借贷成本上升拖累了印度全球领先的经济增长，印度央行在4月份停止了紧缩周期，同时为“对抗通胀的战争”结束前的调控留有余地。

TS Lombard首席印度经济学家Shumita Deveshwar表示:“我们预计印度央行将在较长时间内暂停加息。随着紧缩货币政策的滞后影响在经济中显现，过去一年大幅加息对经济增长的损害将超过遏制通胀压力的能力。”

以Rahul Bajoria为首的巴克莱银行经济学家在一份报告中写道，通胀放缓的部分原因是“大宗商品价格有所放缓”，他们预计印度央行偏爱的核心通胀指标——剔除波动较大的食品和燃料价格——将继续进一步下降，尽管速度比整体通胀数据“慢”。

通胀的下降预计将有助于印度央行货币政策委员会在6月6日至8日的会议上第二次维持基准利率不变。尽管印度央行行长称货币政策委员会4月的决定是"暂停，而非转向"，但该行副行长表示，他认为经济正在向"低通胀体制"过渡。

印度央行的暂停加息举措与全球央行的转向一致。美联储上周将利率上调了25个基点，并暗示这可能是目前最后一次加息。这一影响反映在印度的债券市场上，10年期印度国债收益率徘徊在7%左右，为一年多来的最低水平。

遏制物价压力对印度总理莫迪同样重要。他所在的执政党本周正努力在一个关键的邦保住选票，并在明年的全国大选中寻求第三个任期。在最近的地方选举中，通货膨胀一直是一个激烈辩论的竞选议题，也是选民的一个主要担忧。

尽管价格压力有所缓解，但非季节性降雨和房价上涨是政策制定者心中的新风险。本月早些时候，印度财政部长表示，通货膨胀“略高于”可容忍的水平，政府正在努力控制通货膨胀。

虽然印度政府增加了食用油等特定商品的进口以抑制通胀，但全球大宗商品价格的下跌是价格上涨放缓的主要原因。截至5月11日的一项调查显示，印度4月份批发价格同比下降了0.30%。两项指标之间的差距正在扩大，因为制造商不愿将投入成本的下降完全转嫁给终端消费者，以保护利润率。

STCI Primary Dealer Ltd.经济学家Aditya Vyas和Sadhika Nimbutkar在一份报告中写道，较低的原油价格和政府对供应链的管理应该会抑制通胀。他们表示，今年“影响总需求的紧缩货币政策将导致增长放缓和通胀走软”。