“8月惊魂”跌幅全部收复美股逼近历史新高暗藏隐忧？_线上配资

美股“大逆转”：经济衰退担忧缓解，但风险依然存在？

元描述： 尽管近期美国经济数据好于预期，美联储降息预期减弱，美股已收复8月早些时候的所有跌幅，但经济逆风依然存在，投资者需警惕市场“大逆转”背后的隐忧。

引言： 刚刚经历了“胀”的担忧，又迎来了“滞”的风险，美国经济就像过山车一样，让投资者们心惊胆战。8月中旬，美国经济数据好于预期，沃尔玛财报亮眼，一系列利好消息横扫了此前的衰退阴霾，美联储9月降息50个基点的可能性也随之消散。美股强势反弹，收复了8月早些时候的所有跌幅，标普500指数甚至悄然逼近历史新高。然而，在看似欣欣向荣的表象背后，经济逆风正在逐渐刮起，投资者们需要警惕市场“大逆转”背后的隐忧。

美国经济数据好于预期，但风险依然存在

经济数据： 美国7月零售销售环比增长1%，远超预期，创下了2023年2月以来最高水平。初请失业金人数减少7000人至22.7万人，创逾一个月新低，表明劳动力市场仍有韧性。这些数据表明美国消费需求和就业市场仍然保持着一定活力。

风险： 尽管零售额创下了一年半以来的最大环比增幅，但美国商务部连续八个月对前值进行了下修，经济软着陆的观点仍需更多数据支撑。美国7月零售销售额环比增长了1%，但这主要是因为汽车销售的反弹，6月份汽车销售曾因经销商受到大范围的网络攻击而受到打击。如果不包括汽车和相关零部件，7月份的零售销售仅增长了0.4%。

此外，美国汽车产量大幅下跌，房屋建筑商信心下滑，费城联储商业前景暴跌，纽约联储制造业调查连续9个月处于萎缩状态，进出口价格通胀高于预期，这些疲软信号都表明美国经济增长动能减弱，经济逆风需要密切关注。

沃尔玛财报亮眼，但消费韧性仍需观察

沃尔玛财报： 沃尔玛公布的财报显示，在截至7月26日的13周中，公司总营收为1693亿美元，同比增长4.8%，预计后一季度营收增长3.25%至4.25%。这表明消费者支出仍具有韧性，美国民众涌向沃尔玛商店购买物美价廉的必需品。

消费韧性： 沃尔玛的超预期业绩被看作是消费者状况良好的信号，但这其实是消费者在经济压力下减少开支，选择了更实惠的沃尔玛。沃尔玛CEO Doug McMillon表示，沃尔玛的杂货销售占其总销售额的一半以上，价格比传统超市低约25%，公司还对7200种精选商品进行了临时降价，山姆会员店的总体价格也较去年同期略有下降。

沃尔玛首席财务官John David Rainey表示，消费者的活动在今年上半年保持稳定，但年内晚些时候的美国大选、中东局势动荡等不确定因素可能会对消费者情绪产生影响。沃尔玛的会员和客户仍然非常有选择性、精明且追求价值，他们更多地关注必需品，而非可自由支配的商品。

美股“大逆转”背后的隐忧

美股反弹： 美股已收复“8月惊魂”的所有跌幅，标普500指数距离历史高点相差不远，纳斯达克指数和道琼斯工业指数也大幅上涨。

风险： 尽管美股再度逼近历史新高，但未来经济数据和货币政策不确定性下美股仍面临风险。市场目前对美联储降息的预期偏多，今年还剩3次会议，市场预期有一次需要降息50基点。但回顾历史上降息50基点的情况，前几次分别是2001年互联网泡沫、2008年金融危机以及2020年3月的疫情。除非事态急剧恶化，否则美联储几乎不太可能一次降息50基点。今年余下时间美联储3次会议均降息25个基点的概率是最大的，但明年可能会补降1—2次。

美股大逆转暗藏隐忧，大型投资者正为今年夏季股市的动荡可能延续到秋季做准备。柏瑞投资多元资产主管Michael Kelly减少了基金股票持仓，而且可能会进一步从股市撤走资金。百达资产管理高级多元资产策略师Arun Sai也提醒，波动性让人很难增加风险敞口。

未来展望：持续关注美国经济数据变化，动态调整预期

未来走势： 未来美国和全球金融市场走势仍高度依赖于美国主要经济数据变化及市场对美国经济衰退的判断。分情境看，如果美国经济增速温和回落，市场情绪保持稳定，则美联储将以更稳妥的方式推进降息，股市有望进一步上涨；而如果美国经济快速转差，市场情绪将再度悲观，美联储将不得不考虑加大降息幅度，日美货币政策分化态势将加速，“套息交易”将再度逆转，跨境资本流动方向变化将对全球金融市场带来较大冲击。

因此，应持续关注后续美国经济数据变化，动态调整预期。