A股市场大涨之后必有大跌？私募：后市行情仍有持续性！

元描述： A股市场在连续大涨之后出现回调，部分投资者感到担忧。本文采访多家知名私募机构，深入分析市场回调的原因，探讨后市行情持续性以及当前的仓位和投资操作策略。

引言： 经历了国庆节后首日的大涨，A股市场于周三（10月9日）出现回调，三大股指集体收跌，沪指跌幅超过6%，深证成指跌幅超过8%。市场回调的原因引发了众多投资者的担忧，他们纷纷猜测：这是否意味着这轮牛市已经结束？

然而，多家知名私募机构却表示，市场回调是正常的，投资者不必过度恐慌。他们认为，市场在快速拉升之后出现调整是正常的，并且认为后市行情仍有持续性。

私募：暴涨之后的回调是正常的！

获利回吐是市场调整的常见现象

面对周三的大跌，许多投资者感到恐慌，担心这是否意味着牛市已经结束。然而，私募机构却对此持冷静态度，认为这仅仅是市场在快速上涨后出现的正常调整。

“暴涨之后必有暴跌，因为行情起来太急了。”深圳某百亿私募总经理直言，“1999年的519行情也是这样的，大盘从1000点涨到1700点，然后出现大跌，跌到1300点左右。现在市场效率更高，信息传播速度快，投资者比以前更成熟，国庆后首日成交放大到3.45万亿元创历史新高，说明市场分歧很大，出现调整是很正常的。”

市场情绪过热和政策预期变化是回调的主要原因

除了获利回吐之外，市场回调还有其他原因。于翼资产认为，9月底的极速转向，使得市场在极短的时间内累积了较大的获利盘，随着10月8日港股市场转向，A股投资者“获利了结”的意愿增强。

此外，金融管理部门对于银行信贷资金严禁违规进入股市的窗口指导，也使得投资人对于流动性推升的估值修复行情有所降温。

投资者应保持冷静，关注结构性机会

尽管市场出现了大幅调整，但磐耀资产表示，这种调整是市场正常调整的一部分，投资者应保持冷静，关注结构性机会，并关注政策面的动态。长期来看，市场趋势仍然向好。

市场回调并不能否定这轮牛市

深圳卓德投资总监杨博也认为，近期市场经历了一轮大幅上涨，当前的获利回吐现象属于正常市场调整，一方面反映了前期获利盘的了结，另一方面也显示出投资者对刺激政策落地细节的预期变化。

政策给市场带来的信心仍然存在！

私募对后市行情持续性保持乐观

尽管市场出现短期回调，但私募机构对后市行情持续性仍然保持乐观。他们认为，政策给市场带来的信心不会轻易消失，并且未来还会有更多政策利好释放。

经济周期处于低点，政策将持续发力

前述百亿私募总经理表示，这轮行情有持续性，因为无论从通胀、存货和库存周期看，经济周期还在一个低点，这次政府强有力的政策扭转了市场对经济的预期。实际上股市已经反映了预期的扭转，未来政策会持续发力，股市行情将会扩散，到时候才是全面开花，现在还在行情的早期阶段。

财政政策将是四季度市场关注的焦点

域秀资本表示，结合此前一行一局一会出台的股市支持政策，市场对经济持续下滑的预期得到扭转。预计第四季度财政政策可能发力，经济预期可能继续回暖。

全球经济环境较为有利

合远基金认为，目前的基准情景假设依然是，国家将会出台合理而有力度的财政政策支持经济转型。货币政策兑现提振市场信心，而财政政策是影响基本面的核心，合理的财政政策规模将推动经济平稳转型。外部角度，美国软着陆预期稳定，全球除日本外的主要发达市场央行几乎同步开启降息周期，外部环境较为有利。

市场将进入结构分化阶段

于翼资产表示，倾向于市场可能会经历三个阶段：普涨、分化、基本面验证。目前看，普涨阶段已经完成。10月行情预计会有所降温，市场可能会进入结构分化的阶段，风格从大盘向小盘切换。第三阶段则是基本面与估值验证的行情，实体经济是否会在财富效应的带动下出现基本面回升，是行情持续性的关键，消费数据以及房地产销售数据是未来关注的重点，业绩弹性较大的方向较为受益。整体看，对四季度的行情保持乐观。

政策信号表明未来将有更多利好

杨博也指出，国务院新闻办公室发布消息称，财政部将于本周六上午10点举行新闻发布会，进一步阐述政策细节，这将是一个重要的发布会。此外，人民银行和财政部已经成立了联合工作小组，进一步加强政策执行的协调与沟通。这些信号表明，未来财政和货币政策有望协同发力，为市场带来持续的利好。

私募仓位较高，关注结构性机会

私募机构保持较高仓位，积极寻找结构性投资机会

据了解，近期在市场大幅波动中，私募基金进行了调仓换股，但总体来说仓位还比较高。

沪上某百亿私募投资总监称，目前仓位大概七成，这两天进行了一些调仓，看好港股的互联网，因为估值比较便宜。“市场回调很正常，因为最近涨了那么多。后续要看政策落地、经济基本面复苏等情况，这波调整一段时间后，可能市场还有机会，因为市场大的转向已经完成。”

私募机构普遍看好科技和新质生产力方向

前述私募总经理告诉基金君，这几天没有加仓也没有减仓，目前产品是五到七成的仓位，主要配置在数据资产、人工智能和信息技术等长期看好的方向上，还有一些医疗、新能源和军工的标的。

四季度将是财政政策重要观察窗口

合远基金表示，目前仓位在六成到八成之间，最看好制造业出海、上游工业金属等方向，积极寻找长期的“真成长”投资机会；四季度将是财政政策重要观察窗口。

关注三季报超预期品种和有强催化的主题热点

磐耀资产称，这两天仓位下降了一些，在持仓结构方面也做了内部调整，个股集中度有所提高，当下比较关注三季报超预期品种和有强催化的主题热点，如国产算力、并购重组、北斗卫星等。

消费及地产是未来关注的重点

于翼资产表示，十一之后公司产品进行了一部分获利了结，仓位降至四成左右，等待市场分化之后的买点，消费及地产是未来关注的重点。

保持审慎的态度，不盲目跟随市场热点

域秀资本称，鉴于宽基指数层面已出现较大幅度的反弹，短期内不能排除技术性调整的可能性，市场波动可能会进一步加剧，这无疑对选股提出了更高的要求。虽然市场行情回暖，还是需要保持审慎的态度，不盲目跟随市场热点。

总结：

A股市场在连续大涨之后出现回调，是正常的市场调整现象。私募机构普遍认为，市场回调并不能否定这轮牛市，后市行情仍有持续性。投资者应保持冷静，关注政策面动态，并寻找结构性投资机会。

常见问题解答：

1. A股市场回调的原因是什么？

A股市场回调的主要原因包括获利回吐、市场情绪过热以及政策预期变化。

2. 私募机构对后市行情持什么态度？

私募机构对后市行情保持乐观，他们认为政策给市场带来的信心不会轻易消失，并且未来还会有更多政策利好释放。

3. 私募机构目前仓位如何？

私募机构普遍保持较高仓位，积极寻找结构性投资机会，他们看好科技和新质生产力方向，以及一些三季报超预期品种和有强催化的主题热点。

4. 投资者应该如何应对市场回调？

投资者应该保持冷静，关注政策面动态，并寻找结构性投资机会。不要盲目跟随市场热点，要根据自身风险承受能力进行投资决策。

5. 未来市场将如何发展？

未来市场可能会经历三个阶段：普涨、分化、基本面验证。预计10月行情会有所降温，市场可能会进入结构分化的阶段，风格从大盘向小盘切换。

6. 投资者应该关注哪些方面？

投资者应该关注财政政策的导向和力度，以及消费数据和房地产销售数据。

结论：

A股市场回调是正常的市场调整现象，投资者不必过度恐慌。私募机构对后市行情持续性保持乐观，并且认为市场将进入结构分化的阶段。投资者应该保持冷静，关注政策面动态，并寻找结构性投资机会。